stichting bijsluiterscore

Detaillering risicofacoren ABN AMRO AEX Index Fund

1

Inleiding

Risicofactoren

Voor alle financiële producten is een groot aantal risicofactoren onderscheiden. Van de risicofactoren die van toepassing zijn voor ABN AMRO AEX Index Fund volgt hieronder een toelichting.

2

De portfeuille

Algemeen

Als bijvoorbeeld een beleggingsfonds zijn effectenportefeuille beperkt tot alleen aandelen van verzekeringsmaatschappijen uit een bepaald land, dan liggen alle eieren in één mandje. Er wordt dan een hoog risico gelopen. Dat hoge risico kan worden verminderd door ook aandelen uit andere sectoren en uit andere landen in de effectenportefeuille op te nemen. Op zo'n manier wordt een ruime spreiding en daarmee een navenant laag risico bereikt. Aan de andere kant wil niet iedereen in aandelen uit alle mogelijke landen, sectoren en andere klassen investeren. Een beperking van de portefeuille en daarmee een mogelijke verhoging van het risico is daarom vaak gewenst. Die beperking vindt in de praktijk plaats op basis van regio, sector, bedrijfsgrootte of een beursindex. Daarbij is de beperking soms zo sterk dat er slechts een gering aantal verschillende aandelen in portefeuille zijn.

De beleggingen

De hoofdcategorie beleggingen van ABN AMRO AEX Index Fund betreft aandelen. Met de aankoop van een of meer aandelen wordt letterlijk een aandeel in een bedrijf gekocht. Als het bedrijf floreert, vindt er meestal een jaarlijkse winstuitkering op het aandeel plaats (het dividend) en stijgt de beurskoers. Gaat het slecht, dan wordt er geen dividend uitgekeerd en daalt de beurskoers. Gaat het heel slecht, dan gaat het bedrijf failliet en is de belegging meestal volledig verloren. Individuele aandelen zijn dus zeker risicovol. Dat risico kan worden verkleind door aandelen van verschillende bedrijven te kopen. Risico en rendement worden dan gespreid. Tegenover het risico van aandelen staat gemiddeld een hoog jaarlijks rendement in de vorm van dividend van ongeveer 3% en koerswinst van gemiddeld 7%. Aandelen kennen in vergelijking met andere soorten beleggingen in het algemeen een hoog risico.

Portefeuille en regio

De effectenportefeuille van ABN AMRO AEX Index Fund is beperkt op basis van de regio.

Portefeuille en sector

De effectenportefeuille van ABN AMRO AEX Index Fund is niet beperkt op basis van de sector.

Portefeuille en bedrijfsgrootte

De effectenportefeuille van ABN AMRO AEX Index Fund is niet beperkt op basis van de bedrijfsgrootte.

Portefeuille en beursindex

De effectenportefeuille van ABN AMRO AEX Index Fund is beperkt op basis van een beursindex.

Portefeuille en gering aantal

De effectenportefeuille van ABN AMRO AEX Index Fund telt een groot aantal verschillende effecten.

3

Andere risicofactoren

Uitgifte aandelen

ABN AMRO AEX Index Fund is zogenaamd open-end. Dat betekent dat onder normale omstandigheden de beheerder bij een vraag die groter is dan het aanbod extra aandelen zal uitgeven om vraag en aanbod weer in evenwicht te brengen. Is daarentegen de vraag kleiner dan het aanbod, dan zal de beheerder aandelen inkopen, waardoor vraag en aanbod ook weer in evenwicht komen. Door deze systematiek zal de beurskoers van ABN AMRO AEX Index Fund in de praktijk rondom de feitelijke waarde van het aandeel schommelen.

Paraplufonds

ABN AMRO AEX Index Fund is een subfonds van het paraplufonds ABN AMRO Mix Umbrella Fund. Een paraplufonds vormt de formele paraplu waaronder een aantal beleggingsfondsen (subfondsen) samen schuilen. Het onderscheid binnen het paraplufonds tussen de aanwezige beleggingsfondsen wordt gemaakt door met verschillende series aandelen te werken; voor elk schuilend beleggingsfonds is er precies één serie aandelen. Aankoop van subfonds XYZ betekent dan ook aankoop van enkele aandelen uit de serie 123 van het paraplufonds. Het voordeel van een paraplufonds betreft het gemak en de kosten. Zo dient er maar één jaarverslag opgesteld te worden in plaats van een jaarverslag voor elk beleggingsfonds. Binnen dat jaarverslag is er een volledige scheiding tussen cijfers van de onderlinge subfondsen; voor elk subfonds wordt namelijk een eigen administratie bijgehouden. Er is ook een nadeel. Er is een gezamenlijke verantwoordelijkheid als een subfonds wordt opgeheven en er een negatief vermogenssaldo voor dat op te heffen subfonds is. In een dergelijk theoretisch geval zal dat negatieve vermogenssaldo worden omgeslagen over de andere subfondsen.

Flexibiliteit

ABN AMRO AEX Index Fund is een zeer flexibel product. Het kan op praktisch elk moment van de beursdag worden verkocht.

Snelheid uitvoering

Wordt voor ABN AMRO AEX Index Fund een verkoopopdracht gegeven, dan wordt deze direct uitgevoerd.

Beschikbaarheid opbrengst

Wordt ABN AMRO AEX Index Fund verkocht, dan is de opbrengst direct beschikbaar.

Derivaten

Derivaten – denk aan opties - zijn van effecten afgeleide beleggingsinstrumenten. Met derivaten is zowel het risico als het verwachte rendement te verhogen en te verlagen. Aan de hand van een zogenaamde call-optie illustreren wij dat. Een call-optie kan worden gekocht, maar kan ook worden verkocht.
Wordt een call-optie gekocht, dan is dat te vergelijken met het kopen van een lot uit de financiële loterij; bijvoorbeeld: voor 2 Euro mag gedurende drie maanden het aandeel Philips worden gekocht voor 16 Euro. Stijgt Philips in die drie maanden naar 25 Euro, dan mag nog steeds voor 16 Euro het aandeel worden gekocht en is er sprake van een winnend lot. Daalt Philips in die drie maanden naar 14 Euro, dan loopt de optie waardeloos af.
Wordt een call-optie verkocht, dan wordt daarmee een gelimiteerd voorschot genomen op toekomstige koerswinsten. De verkoper van de call-optie ontvangt immers vooraf geld (bij het voorbeeld over Philips was dat 2 Euro). Het is echter wel gelimiteerd tot de opbrengst van de call-optie. Stijgt de koers, dan moet de verkoper van de call-optie toch het aandeel verkopen tegen de afgesproken (lage) prijs. Daalt de koers daarentegen, dan gebeurt er niets en kan eventueel voor de volgende periode weer een call-optie worden verkocht. Het is mogelijk een call-optie te verkopen, terwijl er geen onderliggend aandeel in bezit is. Tegen een vaste opbrengst, staat dan een ongelimiteerde verlieskans. Als de koers van het aandeel zou exploderen, moet op een gegeven moment dat aandeel toch tegen de lage prijs worden verkocht. Is er geen aandeel in bezit, dan zit er niets anders op dan het aandeel tegen de sterk gestegen koers op de beurs te kopen, waarna het meteen tegen de lage prijs verkocht moet worden.
Voor ABN AMRO AEX Index Fund geldt dat dergelijke derivaten zijn toegestaan.

Vreemd vermogen

Heeft een beleggingsinstelling het recht om met vreemd vermogen te werken, dan kan ze geld lenen en vervolgens voor dat geld de nodige beleggingen kopen. Dat is risicovol. Zouden die beleggingen sterk in waarde dalen, dan is er namelijk een schuld, waar geen bezit meer tegenover staat. De schuld kan dan niet meer worden afgelost, terwijl nog wel steeds rente betaald moet worden. Tegenover dit hogere risico staat ook een hoger verwacht rendement. Stijgen de beleggingen die met de geleende gelden zijn gefinancierd, dan wordt de belegger een extra rendement in de schoot geworpen.
Voor ABN AMRO AEX Index Fund geldt dat het werken met vreemd vermogen is toegestaan.

Uitlenen van activa

'Uitlenen van effecten' is de term die vaak wordt gebruikt voor de praktijk waarbij de beleggingsinstelling voor bijvoorbeeld 3 weken effecten uitleent aan een andere partij. Lenen is hier niet de juiste term; de beleggingsinstelling verdient er geld mee; verhuren is dan ook meer op zijn plaats. Die verhuur brengt wel een risico met zich mee. Als de effecten of andere activa niet worden teruggegeven, is er een verlies dat veel groter is dan de opbrengst van het uitlenen.
Voor ABN AMRO AEX Index Fund geldt dat het uitlenen/verhuren van activa is toegestaan.