stichting bijsluiterscore

Detaillering voorschriften bijsluiter ABN AMRO AEX Index Fund

1

Inleiding

De voorschriften

Beleggingsinstellingen en de nodige andere financiële producten dienen vergezeld te gaan van een zogenaamde financiële bijsluiter. Een dergelijk document heeft een vaste opbouw en geeft een beschrijving van de belangrijkste kenmerken van het product, zodat de belegger zich een oordeel kan vormen over het product. Daarbij dienen de nodige regels en voorschriften gevolgd te worden. In hoeverre dat ook daadwerkelijk wordt gedaan door ABN AMRO wordt hier gedetailleerd weergegeven.

2

Eenvoudige regels

Uitleg

De wettelijke voorschriften met betrekking tot de financiële bijsluiter bevatten de nodige eenvoudige regels. Enkele daarvan zijn er uitgelicht en er is nagegaan of ABN AMRO AEX Index Fund zich daar geheel, gedeeltelijk of niet aan houdt.

Datum bijgewerkt

De verplichte publicatie van de datum waarop de bijsluiter voor het laatst is bijgewerkt door ABN AMRO AEX Index Fund vindt niet plaats.

Aard van het product

Voor ABN AMRO AEX Index Fund is een beschrijving van de aard van het product aanwezig.

Doel van het product

De verplichte publicatie van het doel van ABN AMRO AEX Index Fund vindt plaats.

Naam- en adresgegevens

Voor ABN AMRO AEX Index Fund worden de naam- en adresgegevens in de paragraaf 'Wat houdt het product in' gemeld.

3

Essentiële kenmerken

Uitleg

De wet definieert een financiële bijsluiter als volgt: 'een door een financiële onderneming aan een afnemer ter beschikking te stellen document waarin met betrekking tot een complex product informatie wordt gegeven over de essentiële kenmerken van het desbetreffende product.' Van een aantal van die essentiële kenmerken is nagegaan voor ABN AMRO AEX Index Fund of daadwerkelijk adequate informatie daarover wordt gegeven.

Wijze van aankoop

Voor ABN AMRO AEX Index Fund wordt gedeeltelijk adequate informatie gegeven over de wijze waarop het product kan worden gekocht.

Wijze van verkoop

Voor ABN AMRO AEX Index Fund wordt geen adequate informatie gegeven over de wijze waarop het product kan worden verkocht.

Dividend

Voor ABN AMRO AEX Index Fund wordt adequate informatie gegeven over de wijze waarop het rendement kan worden gerealiseerd: het al of niet onder omstandigheden uitkeren van dividend.

Koersresultaat

Voor ABN AMRO AEX Index Fund wordt geen adequate informatie gegeven over de wijze waarop het rendement kan worden gerealiseerd: door middel van een mogelijke koersstijging.

Paraplu- en subfonds

ABN AMRO AEX Index Fund is een subfonds van ABN AMRO Mix Umbrella Fund. Hierover wordt gedeeltelijk adequate informatie gegeven.

4

Helderinge bewoordingen

Uitleg

De wet geeft aan: 'De in de financiële bijsluiter verstrekte informatie is inhoudelijk juist, niet misleidend, consistent en bevat duidelijke en begrijpelijke bewoordingen'. Die duidelijke en begrijpelijke bewoordingen zijn niet altijd aanwezig. Zo worden termen als 'plain vanilla swaps', 'financiële titels', Nederlandse lichamen', 'FBI-status', 'volbelegd', 'commercial papers' en 'netto short positie in swaps' gebruikt. Met als leidraad de officiële 'Woordenlijst Nederlandse taal' worden dergelijke bewoordingen als niet-duidelijk bestempeld.

Onduidelijke bewoordingen

In de tekst van de bijsluiter over ABN AMRO AEX Index Fund komen de nodige onduidelijke bewoordingen naar voren.

Onduidelijke (deel)zinnen

In de tekst van de bijsluiter over ABN AMRO AEX Index Fund komen enige onduidelijke (deel)zinnen naar voren.

5

Standaardteksten

Uitleg

De financiële bijsluiter dient niet alleen een vaste opbouw, maar ook de nodige vaste standaardteksten te bevatten. Niet elke instelling slaagt erin die standaardteksten letterlijk te kopiëren. Daarom is nagegaan welke verschillen aanwezig zijn tussen de voorgeschreven standaardtekst en de versie van ABN AMRO. Verschillen zijn op het niveau van woord, deelzin en zin vastgelegd. Daarbij zijn de volgende verschillen onderscheiden: tekst toegevoegd, tekst weggelaten, de volgorde van tekst gewijzigd en een tekst vervangen door een eigen tekst. Bij deze analyse wordt niet gekeken naar het resultaat van de gewijzigde tekst. Een woord toevoegen, weglaten, verwisselen of vervangen telt altijd even zwaar, ongeacht het gebruikte woord. De semantische betekenis van het woord speelt dus geen rol, waardoor een objectieve analyse mogelijk is.

Woorden

De voorgeschreven standaardteksten worden op het niveau van woord niet letterlijk gekopieerd; veel woorden worden vergeten, toegevoegd of vervangen.

(Deel)zinnen

De voorgeschreven standaardteksten worden op het niveau van (deel)zin niet letterlijk gekopieerd; een enkele (deel)zin wordt vergeten, toegevoegd of vervangen.

6

Rendementen en kosten

Uitleg

Het doel van de financiële bijsluiter is een betere vergelijking van financiële producten mogelijk te maken. Daartoe wordt een bepaalde vaste structuur van de financiële bijsluiter voorgeschreven. Een van de onderdelen in die structuur is de paragraaf Voorbeelden van rendementen en risico's. Deze laat voor beleggingsfondsen zien wat de opbrengst is van een inleg van in principe 1.000,00 Euro bij verschillende jaren en bij verschillende bruto rendementspercentages. Als het ene beleggingsfonds na één jaar en een bruto rendementspercentage van 4% 1.010,00 Euro oplevert en het andere beleggingsfonds 990,00 Euro, dan zijn de kosten van het eerste beleggingsfonds klaarblijkelijk veel lager. Daar er geen enkele reden is om te veronderstellen dat het ene beleggingsfonds een hoger bruto rendement haalt dan het andere beleggingsfonds, is het zinvol een beleggingsfonds te kiezen met een hoge opbrengst in de financiële bijsluiter. In de praktijk wordt deze exercitie door veel beleggingsfondsen gefrustreerd. De reden daarvan is eenvoudig: een of meer kostenposten worden niet in de berekening betrokken, waardoor de gerapporteerde opbrengst te hoog wordt weergegeven. Een eerlijke vergelijking met de andere beleggingsfondsen is daardoor niet meer mogelijk. Bij dit onderdeel wordt door ons de opbrengst bij een bruto rendementspercentage van 4% en een duur van één jaar berekend en vergeleken met die zoals door ABN AMRO weergegeven.

Het verschil

Het verschil tussen de door ABN AMRO opgegeven opbrengst en de door ons berekende opbrengst is zeer klein. De niet verdisconteerde kosten betreffen: de transactiekosten die binnen de beleggingsinstelling worden gemaakt.

Het verschil bij 20 jaar

Het gepubliceerde nettorendement bij een brutorendement van 4% per jaar en een looptijd van 20 jaar is gelijk aan 3.29%. Dat impliceert dat met een jaarlijks kostenpercentage van ongeveer 0.71% is gerekend. De totale door ons berekende jaarkosten zijn gelijk aan 0.725%.