www.bijsluiterscore.info > Het overzicht > T&P Resultante Fund

Onderzoek van T&P Resultante Fund

Instelling Tielkemeyer & Partners Vermogensbeheer
Product T&P Resultante Fund
Productsoort

Beursgenoteerd beleggingsfonds
Minimuminleg Geen
Rapportcijfers - Informatieverschaffing
- Kostenstructuur
- Risicospreiding
- Voorschriften bijsluiter
Het rapportcijfer wordt weergegeven door de lengte van de blauwe balk en is minimaal 1 en maximaal 10; het horizontale streepje geeft het gemiddelde weer.
Typering Een magere informatieverschaffing, hoge kosten, legale diefstal en een beschamend resultaat.
Bron www.bijsluiterscore.info per 30 juli 2003
De belofte voor T&P Resultante Fund
Tielkemeyer & Partners Vermogensbeheer belooft 'Beleggen met klinkend resultaat'. Daarnaast is T&P Resultante Fund 'een unieke mogelijkheid om op eenvoudige wijze te beleggen.' Andere beleggingsfondsen bieden klaarblijkelijk die mogelijkheid niet. 
Het klinkende resultaat wordt gerealiseerd door het Gecalculeerd beleggen ©. Wat is dat? Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer : 'Dit houdt in dat vooraf wordt bepaald wanneer er transacties in de portefeuille zullen moeten plaatsvinden'. Op voorhand is dus al bekend dat bijvoorbeeld donderdag 18 september en vrijdag 26 september er enkele transacties moeten plaatsvinden. Volgens Tielkemeijer & Partners wordt met deze methode beslissingen op basis van emoties uitgeschakeld, waarna de tijd in het voordeel van de belegger werkt. Verder is Gecalculeerd beleggen © een beproefde methode. 
Wat is T&P Resultante Fund?
T&P Resultante Fund is een beursgenoteerd beleggingsfonds. Dat betekent dat de aandelen van T&P Resultante Fund via bank of broker op de Amsterdamse effectenbeurs gekocht of verkocht kunnen worden. Het is echter ook mogelijk de aandelen te kopen en te verkopen via een Beleggersgiro bij Tielkemeyer & Partners Vermogensbeheer.
De doelstelling van het T&P Resultante Fund is beter te presteren dan de AEX-Index op middellange termijn.
Wat is het risico T&P Resultante Fund?
T&P Resultante Fund is net als elk ander beleggingsfonds onderhevig aan de tucht van de markt. In dit geval betreft dat de Nederlandse markt; T&P Resultante Fund belegt immers alleen in Nederlandse aandelen.
Het risico wordt vergroot doordat binnen T&P Resultante Fund veelvuldig met opties wordt gewerkt. Zo zijn voor praktisch alle aandelen uit de portefeuille ultimo 2002 optieposities ingenomen. Daarbij worden zowel callopties als putopties geschreven (verkocht). Dat betekent dat als de koers van een van de aandelen stijgt de calloptie een verlies oplevert, terwijl de putoptie in een winst resulteert. De winst van de putoptie is echter gelimiteerd tot het eerder ontvangen bedrag. Het verlies op de calloptie is echter onbeperkt. Een soortgelijk verhaal geldt voor het geval dat een van de aandelen in koers daalt.
Wat zijn de kosten T&P Resultante Fund?
De kosten die de belegger direct of indirect kwijt is voor de aankoop, het houden en de verkoop van T&P Resultante Fund zijn als volgt.
Bij aankoop 2,10% Kosten bij de uitgifte van een aandeel T&P Resultante Fund; de zogenaamde opslag.
0,50% Aankoopkosten te betalen aan de eigen bank of broker.
Jaarlijks 2,00% Beheervergoeding.
2,50% Transactiekosten per jaar voor de aankopen en verkopen binnen T&P Resultante Fund. Dit cijfer wordt niet gepubliceerd door T&P Resultante Fund; het valt echter wel te schatten.
0,32% Overige kosten, waaronder de accountantskosten, de toezichtkosten, het bewaarloon en de administratiekosten.
0,50% Bewaarloon te betalen aan de eigen bank of broker.
10,0% Prestatievergoeding. 
Bij verkoop 1,50% Kosten bij de inkoop door de beheerder van een aandeel T&P Resultante Fund; de zogenaamde afslag.
0,5% Verkoopkosten te betalen aan de eigen bank of broker.
Deze kosten zijn alle zeer hoog. De normale jaarlijkse kosten zijn ongeveer 5%, terwijl daarbij nog eens een prestatievergoeding van 10% mag worden opgeteld. Deze prestatievergoeding wordt berekend over de toename van de intrinsieke waarde van het aandeel. Dat betekent dat zelfs bij zeer slechte prestaties in een opgaande beurs die prestatievergoeding in rekening gebracht zal worden.
Wat is het rendement van T&P Resultante Fund?
Over het gerealiseerde rendement is weinig  informatie aanwezig. In het jaarverslag 2002 is alleen te lezen dat de AEX-Index 36% is gedaald, terwijl de koers van Resultante Fund met 39% naar beneden ging. Deze vergelijking gaat echter enigszins mank. Een investering in de aandelen van de AEX-Index levert jaarlijks een dividend van ongeveer 3% op. Resultante Fund heeft echter over 2002 geen dividend uitgekeerd. Resultante Fund doet het dus goedbeschouwd 6% slechter dan de AEX-Index. 
Kijken wij naar dit jaar, dan zijn de resultaten niet veel anders. De AEX-Index daalde per saldo dit jaar van 322,73 naar 317,49 op 31 juli 2003; een daling van 1,6%. Resultante Fund daalde van 9,15 euro naar 8,53 Euro; een daling van 6,8%. Zien wij even af van het dividend, dan doet Resultante Fund het over de eerste zeven maanden van dit jaar dus 5,2% slechter. 
De informatieverschaffing van Tielkemeyer & Partners Vermogensbeheer 
Bij een bezoek aan de website van Tielkemeyer & Partners Vermogensbeheer kan de volgende informatie worden geraadpleegd: de koersgegevens, twee grafieken van het koersverloop en enige summiere informatie over T&P Resultante Fund.
Voorschriften financiële bijsluiter
De wettelijke voorschriften met betrekking tot de financiële bijsluiter worden slechts gedeeltelijk gevolgd door Tielkemeyer & Partners Vermogensbeheer.
Een van de voorschriften dicteert dat 'duidelijke en begrijpelijke bewoordingen' moeten worden gebruikt. Aan die eis wordt niet altijd voldaan.
De financiële bijsluiter dient de nodige standaardteksten te bevatten. Die standaardteksten worden echter niet altijd letterlijk gekopieerd; woorden en (deel)zinnen worden vergeten, toegevoegd of vervangen.
In de paragraaf Voorbeelden van rendementen en kosten moet duidelijk worden wat de opbrengst is van een belegging van in principe 1.000,00 Euro na 1 jaar en een brutorendement van 4%. Tielkemeyer & Partners Vermogensbeheer verdisconteert hier niet alle kosten. Zo worden de enorme hoge transactiekosten buiten beschouwing gelaten, waardoor de gerapporteerde opbrengst navenant te hoog is. 
Pijnlijke zaken bij T&P Resultante Fund
Het is pijnlijk dat de wettelijke voorschriften niet adequaat worden gevolgd. Er zijn echter meer pijnlijke zaken te melden.
Tielkemeyer & Partners Vermogensbeheer laat het beleggingsfonds een enorm bedrag aan transactiekosten betalen. Dat bedrag is veel te hoog. Het bedrag is zelfs zo hoog dat Tielkemeyer & Partners Vermogensbeheer ruim de helft van de transactiekosten op haar eigen rekening krijgt terugbetaald van Theodoor Gillissen Bankiers (de instelling die de transacties voor haar uitvoert). Dat is een nare vorm van zelfverrijking. Daarnaast geeft het een belangenverstrengeling. Elke aankoop of verkoop - of deze zinvol is of niet - laat de kassa bij Tielkemeyer & Partners Vermogensbeheer rinkelen. De rekening wordt betaald door de belegger. 

© 2003, 2004 Stichting Bijsluiterscore
Stichting Bijsluiterscore: onderzoek naar de kwaliteit van beleggingsfondsen en andere financiële producten.